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泡沫經濟的出現與崩潰除經濟發展本身的原因外，還有政治經濟體制上的原因。概括地說，為應付70年代初石油危機引發的經濟危機，日本加強了本應逐漸削弱的行政機構所擁有的權限，而且隨著其後經濟低速增長時代的到來，以擴張性財政為基礎的政府資源以及政策空間受到限制，為保護自己的權限，行政官僚尋求執政黨的支持；已經逐漸熟悉決策過程的自民黨，亦希望繼續維持通過利益分配鞏固選舉地盤的方式；利益集團為維護自己的既得利益，則利用正常的或非正常的渠道向行政官僚與執政黨施加政治影響力，三者結成對經濟發展具有消極影響的互利性同盟。例如泡沫經濟形成之初大量資金流入股市和不動產市場進行投資甚至投機活動時，大藏省不僅沒有制止這種行為，反而鼓勵各銀行及金融機構擴大貸款額，甚至再三批評北海道的民間北洋銀行貸款不積極。為推動“農協”系統金融機構的資金流向不動產業，在自民黨國會議員的推動下，大藏省不惜與“農協”的主管部門達成保障農協系統金融機構回收貸款資金的協議，結果造成不動產和股票價格的急劇上漲，人為地推動了泡沫經濟的形成。因此，必須對舊有的政治體制以及經濟體制進行改革。
二、政治改革與政界重組
年8月成立的八黨派聯合政權是在“政治改革”的旗號下聚集在一起的，因而很快在以選舉制度改革為中心的政治改革問題上達成一致。政治改革方案最大的反對聲音來自在野的自民黨，因為該黨要求實施對其有利的以小選區為中心的選舉制度。細川首相與自民黨總裁河野洋平舉行最高級會談，聯合政權向自民黨做出了許多讓步，終於在臨時國會的最後一天、即1994年1月29日，國會兩院勉強通過了政治改革四法案。
政治改革四法案分別是《公職選舉法修正案》、《政治資金限制法修正案》、《政黨助成法案》以及《眾議院議員選區劃分審議會設置法案》。《公職選舉法修正案》就公職選舉法中有關眾議院議員的選舉部分進行了修改，其主要內容為：將過去的中選區制改為小選區比例代表區並立制；眾議院議員的定額從為500名，其中300名來自小選區，200名來自比例代表區；全國劃為300個小選區和11個比例代表區。小選區選舉一名議員，比例代表區選舉數量不等的複數議員；在小選區的候選人應由“擁有5名以上國會議員”或“在最近一次國政選舉中得票率為2％以上”的政黨或其他政治團體提名，未具備上述條件的候選人可以個人名義參加競選；在比例代表區方面，提出候選人名簿的組織除符合上述條件的政黨或政治團體外，在該比例代表區內擁有議員定額20％以上候選人的政黨或其他政治團體亦可提出候選人名簿。小選區和比例代表區可以重複推薦同一個候選人；選民在選舉眾議院議員時，要同時投兩張選票，一張投給小選區的某個候選人，另外一張投給比例代表區的某個政黨。選票上分別印有候選人或政黨的名字，畫圈即可。
《政治資金限制法修正案》的目的是為確保公職候選人籌資活動的正當性以及《政治資金限制法》實施的實效性，主要內容為以政黨為中心籌措政治資金、加強對向公職人員的政治活動提供政治資金的限制、強化政治捐款的公開化、明確政治捐款的對象、強化違法現象的處罰規則等。
《政黨助成法案》的宗旨是通過國家向政黨提供政治資金的方式，促使政黨政治以及民主政治的健全發展，消除政治腐敗現象。該法規定接受政府補助金的政黨應是“擁有5名以上國會議員的政治團體”或“擁有國會眾參兩院議員且在最近一次大選、參議院議員最近一次通常選舉或前一次通常選舉中得票率為 2％以上”的政治團體；向政黨提供的補助金總額按照最近一次國情調查統計的人口總數，以每人250日元計算。每個政黨應得的補助金數額按照每年1月1日該黨所屬議員數額以及國家級選舉中的得票數算定；對政黨補助金的使用狀況沒有特別規定，但各政黨必須提交公開記錄其使用狀況的報告書。如果政黨發生分裂或合併，將按照分裂或合併後的狀況支付政黨補助金；如果冒領補助金或未提交報告書，將停止向該黨交付補助金，並追回已領取的補助金。
細川首相上台以後明確表示過去日本對外戰爭是侵略戰爭，並為此進行道歉，獲得國際社會的好評。在對美國進行訪問時以強硬的態度抵制美國在貿易問題上的壓力，成為戰後首位對美說“不”的首相，受到國內輿論界的讚揚。但是，細川政權的基礎十分脆弱，其率領的日本新黨只有35個眾議院席位，不僅八黨派之間存在著矛盾，而且處處受到官僚機構的干擾。在官僚的操縱下，細川首相突然提出征收福利稅，遭到反對後又迅速收回，因而激化了各方的矛盾，自民黨趁機揭露細川本人曾暗中接受企業捐款的違法行為。1994年4月細川內閣被迫集體辭職。此後成立的羽田孜內閣因社會黨、新黨魁黨退出聯合政權而成為少數黨政權，所以在國會通過政府預算方案後宣布辭職。自民黨趁機以推薦社會黨委員長村山富市擔任首相為條件，在同年6月與社會黨、新黨魁黨組成聯合政權。
過去的宿敵成為執政夥伴對社會黨來講無疑是自殺行為，因為該黨被迫放棄過去在自衛隊違憲、反對日美安全保障條約、反對利用核能等問題上的立場。另外在其執政期間出現了許多突發事件，由於處理不及時，因而嚴重地損害了該黨的形象。同年10月，內閣會議決定提高消費稅稅率；12月，以新生黨為中心的多數在野黨聯合組成新進黨，共有215名眾參兩院議員；1995年1月，發生阪神大地震，死亡人數高達6000餘名；3月，奧姆真理教在東京地鐵釋放毒氣，傷亡超過5000人；4月，日元對美元的匯率上升到80：1；7月，社會黨在參議院選舉中慘遭失敗，席位從61個下降到38個；11月，駐沖繩美軍強姦日本女小學生，引起全國震驚。因此，到1996年1月，身心疲憊的村山富市將首相職務讓給自民黨新總裁橋本龍太郎，並將社會黨改名為社會民主黨（簡稱“社民黨”）。
二、政治改革與政界重組
年8月成立的八黨派聯合政權是在“政治改革”的旗號下聚集在一起的，因而很快在以選舉制度改革為中心的政治改革問題上達成一致。政治改革方案最大的反對聲音來自在野的自民黨，因為該黨要求實施對其有利的以小選區為中心的選舉制度。細川首相與自民黨總裁河野洋平舉行最高級會談，聯合政權向自民黨做出了許多讓步，終於在臨時國會的最後一天、即1994年1月29日，國會兩院勉強通過了政治改革四法案。
政治改革四法案分別是《公職選舉法修正案》、《政治資金限制法修正案》、《政黨助成法案》以及《眾議院議員選區劃分審議會設置法案》。《公職選舉法修正案》就公職選舉法中有關眾議院議員的選舉部分進行了修改，其主要內容為：將過去的中選區制改為小選區比例代表區並立制；眾議院議員的定額從為500名，其中300名來自小選區，200名來自比例代表區；全國劃為300個小選區和11個比例代表區。小選區選舉一名議員，比例代表區選舉數量不等的複數議員；在小選區的候選人應由“擁有5名以上國會議員”或“在最近一次國政選舉中得票率為2％以上”的政黨或其他政治團體提名，未具備上述條件的候選人可以個人名義參加競選；在比例代表區方面，提出候選人名簿的組織除符合上述條件的政黨或政治團體外，在該比例代表區內擁有議員定額20％以上候選人的政黨或其他政治團體亦可提出候選人名簿。小選區和比例代表區可以重複推薦同一個候選人；選民在選舉眾議院議員時，要同時投兩張選票，一張投給小選區的某個候選人，另外一張投給比例代表區的某個政黨。選票上分別印有候選人或政黨的名字，畫圈即可。
《政治資金限制法修正案》的目的是為確保公職候選人籌資活動的正當性以及《政治資金限制法》實施的實效性，主要內容為以政黨為中心籌措政治資金、加強對向公職人員的政治活動提供政治資金的限制、強化政治捐款的公開化、明確政治捐款的對象、強化違法現象的處罰規則等。
《政黨助成法案》的宗旨是通過國家向政黨提供政治資金的方式，促使政黨政治以及民主政治的健全發展，消除政治腐敗現象。該法規定接受政府補助金的政黨應是“擁有5名以上國會議員的政治團體”或“擁有國會眾參兩院議員且在最近一次大選、參議院議員最近一次通常選舉或前一次通常選舉中得票率為 2％以上”的政治團體；向政黨提供的補助金總額按照最近一次國情調查統計的人口總數，以每人250日元計算。每個政黨應得的補助金數額按照每年1月1日該黨所屬議員數額以及國家級選舉中的得票數算定；對政黨補助金的使用狀況沒有特別規定，但各政黨必須提交公開記錄其使用狀況的報告書。如果政黨發生分裂或合併，將按照分裂或合併後的狀況支付政黨補助金；如果冒領補助金或未提交報告書，將停止向該黨交付補助金，並追回已領取的補助金。
細川首相上台以後明確表示過去日本對外戰爭是侵略戰爭，並為此進行道歉，獲得國際社會的好評。在對美國進行訪問時以強硬的態度抵制美國在貿易問題上的壓力，成為戰後首位對美說“不”的首相，受到國內輿論界的讚揚。但是，細川政權的基礎十分脆弱，其率領的日本新黨只有35個眾議院席位，不僅八黨派之間存在著矛盾，而且處處受到官僚機構的干擾。在官僚的操縱下，細川首相突然提出征收福利稅，遭到反對後又迅速收回，因而激化了各方的矛盾，自民黨趁機揭露細川本人曾暗中接受企業捐款的違法行為。1994年4月細川內閣被迫集體辭職。此後成立的羽田孜內閣因社會黨、新黨魁黨退出聯合政權而成為少數黨政權，所以在國會通過政府預算方案後宣布辭職。自民黨趁機以推薦社會黨委員長村山富市擔任首相為條件，在同年6月與社會黨、新黨魁黨組成聯合政權。
過去的宿敵成為執政夥伴對社會黨來講無疑是自殺行為，因為該黨被迫放棄過去在自衛隊違憲、反對日美安全保障條約、反對利用核能等問題上的立場。另外在其執政期間出現了許多突發事件，由於處理不及時，因而嚴重地損害了該黨的形象。同年10月，內閣會議決定提高消費稅稅率；12月，以新生黨為中心的多數在野黨聯合組成新進黨，共有215名眾參兩院議員；1995年1月，發生阪神大地震，死亡人數高達6000餘名；3月，奧姆真理教在東京地鐵釋放毒氣，傷亡超過5000人；4月，日元對美元的匯率上升到80：1；7月，社會黨在參議院選舉中慘遭失敗，席位從61個下降到38個；11月，駐沖繩美軍強姦日本女小學生，引起全國震驚。因此，到1996年1月，身心疲憊的村山富市將首相職務讓給自民黨新總裁橋本龍太郎，並將社會黨改名為社會民主黨（簡稱“社民黨”）。