第443章 在金融危機前的布局
「所以你的意思是讓投資者自己選擇？」
「嗯，現在的市場行情如此，繼續相信MBS穩定的投資者將會被孤立，那些認為MBS有風險的投資者將不得不削減資金。」
「您知道有誰在撤資麼，目前加入的資金中，不僅有穩定的政府債券，更有好萊塢基金，難道抵押貸款證券到時候面臨衝擊，也會崩潰嗎？」
「對，如果有投資者願意在高位接盤，那也是他們的選擇。」
「我不認為任何投資者會隨著您的想法走.」
雷切爾·阿里耶夫皺起眉頭。
「我知道 MBS存在風險，但我認為短期內，資金充沛，市場行情不錯，不會出現崩潰，即使有風險，它也將實現軟著陸。」
陳道俊知道，自己僅僅憑藉著一個猜測就要說服這個傢伙，顯然是不可能的：「你真的以為，如果發生危機的話，崩潰的，僅僅是M國金融的嗎？」
「如果發生風險，聯邦政府將盡一切努力防止它倒下，因為華爾街的垮台，將使世界經濟陷入困境，而不僅僅是M國。」
此時此刻，認為M國經濟正在崩潰的說法，無異於天方夜譚。
「那麼雷切爾的看法是維持現狀？」
「不，我們可以把資金全部拿出來留著，下一次投資，再看多一，然後我們向客戶發送電子郵件，確保對風險進行分類。」
對M國經濟的衰退全力以赴是荒謬的，但他真的很好奇，因為陳道俊從來沒有在一個單一的預測中出錯。
陳道俊雖然無法說服他，但對方也是為了公司好，對方也不是先知，自己沒有什麼理由去指責對方。
「那就像以前一樣，對半開吧，做好對沖，用我所有資產的一半，看空！」
「全押50%，您所有的財產？」雷切爾是知道道俊身家的知情人之一，陳道俊擺出豪賭的氣勢，讓他驚訝不已。
越是有錢人，在選擇投資的時候，都不會把雞蛋放在一個籃子裡。
因為他們的身家都來之不易，到了一定身家，賺錢的渠道有很多，沒有誰會像賭徒一樣，全部壓上所有的身家。
這可是上百億的資產.陳道俊竟然.
雖然作為CEO，沒有人能夠抗拒得了操作巨額資金的機會。
可這也太多了！
陳道俊微微一笑：「這不是我全部的財產，而是M國的財產，我還年輕。即使全部虧損，我也有時間和金錢重新開始。」
雷切爾還在嘆氣。
「華爾街會因為接納您的錢而畏懼嗎？我想知道在華爾街的歷史上，是否曾經有過如此大量資金豪賭的時期。」
「只有一半。」
陳道俊糾正他。
「是的？」
「我只有一半的資產會流向華爾街。」
雷切爾臉上露出了笑容。
「概率是50%，您只賭一半？是不是太低調了？」
「我剛才告訴你了，我只賭一半，這樣我就不會緊張了，另一半必須在倫敦發布，世界上的金融又不都是華爾街的事。」
「倫敦？」
雷切爾沉默不語。
作為曾經的世界金融中心，倫敦它是 5000多家金融機構的所在地，包括英格蘭銀行、摩根大通銀行、高盛、摩根史坦利、M國銀行、花旗集團和滙豐銀行。
倫敦核心區的規模與汝矣島完全吻合，但流動資金的規模卻不可同日而語。
「是的，你應該能夠在那裡消化一半，那邊的市場也有很多國際炒家加入。」
雷切爾的眼睛閃爍著光芒。
這是因為他注意到，如果華爾街崩盤真的發生了，扣扳機的手可能出自自己。
這就像一下子投下一顆價值十億美元的炸彈。
接下來，陳道俊要做的第一件事，就是收回埋在抵押證券中的錢。
如果一下子拿出來，華爾街會轟動一時。
不過嘛，他出售抵押貸款支持證券，都是爆款，離開之後，其他機構也會入場，消化銷量問題不大。
「MBS的錢已被處置，您接下來打算用這筆錢做什麼？」
「這是一個賭注，所有抵押債券都變成廢紙，所以我們只需要建倉做空股指就行！」
「我們什麼時候才能知道那個賭注的結果？」
雷切爾仍感覺難以置信。
「明年。」
雷切爾簡直不敢相信自己的耳朵，因為來得太快了。
如果陳道俊說 10年，他可能會認同。
10年後，即使壞債開始出現，也能爭取時間去處理，但明年？
這怎麼可能！
現在M國的增長率蒸蒸日上，股市評級都很高。
不可能只是極小概率的另一種說法。
陳道俊想起前世08年因為次貸引起的全球性危機，隨口道：
「2005年，交易量開始真正湧入，它是 2年 2%的固定利率，但從今年開始採用可變利率。你要支付超過 10%的利息，但M國公民負擔不起。」
「他們足夠穩定，可以擁有一所房子，雖然很危險，但也很難一下子崩潰吧？」
「誰說的穩定？次貸，字面上低於非優質，只是中下水平，問題是，買不起房的人擁有房子，即使你只有1套房子，要支付的利息也會躍升至 30%，如果一旦遭遇裁員呢，是不是就完全崩潰了。」
雷切爾並沒有正確看清華爾街的貪婪本性。
不管破產與否，無論風險大小，那些急於賺錢的傢伙來說，只要出現在窗口的，就隨便走走程序，批准按揭貸款。
也就是說，只要能從銀行搞到錢，他們甚至會偽造客戶的收入情況。
長此以往，銀行把錢都貸款給了不該貸款的人。
這樣搞下去，就會造成巨大的風險。
「好吧，就是這樣。那你打算怎麼賭？」
「信用違約掉期（CDS）。」
信用違約互換是一種違約保險。
比如你有蘋果公司的1億韓元債券，如果蘋果公司破產了，那1億韓元的債券就會化為烏有。
就是買保險來規避這個風險。
保險說起來很複雜，其實內在操作流程也很簡單。
<div class="contentadv"><div id="txtmid">
如果在10年內發生破產，保險公司每年支付20萬韓元，條件是保險公司支付全部1億韓元。
對M國人來說，保險之所以便宜，是因為蘋果公司是一家非常健康的公司，10年內沒有倒閉的可能。
沒有風險，所以保險很便宜。
如果信用等級低，公司不健全，保險費當然會上漲。
有趣的是，貪婪的華爾街富豪，已經把保險變成了一場賭博。
即使沒有一張債券的人也可以購買保險。
如果蘋果公司在10年內破產，那麼每年支付 20萬韓元的任何人都可以獲得 1億韓元。
很多人想，即使沒有蘋果的股票和債券，你也可以賭它會不會破產。
每年交的保險金就是賭注的籌碼，贏了就賺個億。
雷切爾搖了搖頭。
「我們還沒有為金融產品發行信用違約掉，哈利.波特，你要買的是一種根本不存在的產品，t沒有公司會放棄這種業務。」
由於結論是徒勞的，雷切爾嘆了口氣。
「我相信只要是金融界人士都會歡迎它，高盛、德意志銀行、摩根史坦利、巴克萊資本、美林、花旗集團、M國銀行、瑞士信貸、摩根大通、瑞銀，數不勝數。」
「那些金融界的人，誰會聽這種關於破產的荒唐故事？」蕾切爾問道。
「為什麼不包括貝爾斯登和雷曼兄弟？他們也是頂尖集團嗎，那兩家公司將破產。」
陳道俊在雷切爾面前斷定這兩家超大型金融機構明年就會破產時，對方張大了嘴巴。
在會議室里，被各家金融公司的分析師和基金經理們正用閃閃發光的眼睛聽道俊講話。
他們中的一些人幾年前就教過道俊有關基金和金融衍生品的知識，但他們也很專心地聽。
陳道俊安排了一個必須完成的任務。
眾人只表示疑惑，也有人看不下去張大震驚的嘴巴。
「哈利，這些公司是華爾街的頂流，在比我們逐日滾出幾十倍錢的地方，計算償付能力的極限是不是有點可笑？」
他們瀏覽了世界各地操縱貨幣的公司名單，此時說出這個話，其實代表了專業的說法。
陳道俊不想讓他們明白一切，但他必須解釋其中的可能性。
「這樣想吧，我們所有的逐日客戶都可以一次性取回款，到目前為止，還好吧？」
「大概吧，如因突然客戶的突然提現而造成的損失，將由客戶自行承擔。」
這是很正常的回答。
逐日只負責讓客戶的錢增值，但不是賭博。
所以陳道俊繼續問道：「但如果突然有人出現，遞出一份信用違約掉期合約，並收取 1億美元，這 1億美元必須從我們的逐日錢中支付，而不是客戶的錢，有這個可能麼？」
大家都以為陳道俊問錯了問題。
他們從沒有向所有客戶都答應一次性取錢。
但陳道俊聞起來，現在他們只考慮這種情況，只不過他們內心並不不願意說出他們已經知道的答案。
「我們的逐日是可以扛住風險的，但今年有人將不得不放棄獎金，離開公司，對逐日來說， 1億美元的損失是應該有人負責。」
看著他們難受的臉色，陳道俊繼續說道。
「想像一下，同樣的事情發生在高盛、德意志銀行、摩根史坦利、美林等公司身上，但是，索賠額為 100億美元，那些公司都能像我們一樣降薪裁員就活下來嗎？」
考慮到這麼多資金，一般的公司現金流根本扛不住，他們內心已經有了答案，只不過不願意承認。
「這就是我要的結果，大型金融機構可以用自己現金流支付多少錢？他們付不起，我付得起，但要推到宣告違約和破產的極端選項的數額是多少……？」」
「可能是這樣，但我們還需要考慮他們的經營理念、聲譽、股東和社會意識。」
「您的意思是光看數字，很難得出絕對的最大償付能力？」
「努力可能僅基於數字，但不會達到極限。」
陳道俊想也沒想，直接指了指蕾切爾。
「你是這個項目的組長，最大可能做空，截止日期為2周，選擇最合適的公司，而不是最大的公司，然後向我報告。」
每個人，不僅僅是陳道俊指著雷切爾，都顯得很困惑，但這並沒有改變道俊的決定。
他想一邊搞清金融公司的償付能力，一邊和另一位專家一起起草短期合約。
這是因為抵押貸款支持證券不是單一產品，而是許多負債的混雜物，因此有必要為每一種證券設定一個標準。
逐日選擇了交易價格最高的前 50家，並給與我們自己的 AAA評級。
對別人來說，AAA是安全的象徵，但對我來說，它就像一張紅利最大的彩票。
在道俊進行股票分析的過程中，雷切爾悄悄聯繫他，一見面他就帶著非常焦急的表情。
「怎麼了.」
陳道俊皺著眉頭。
「我在華爾街四處聯繫……哈利，我找到了一些和你想法一樣的人。」
當然存在。
陳道俊已經知道那些人如何賺錢，並遵循與他們相同的道路。
但他還是裝作驚訝的樣子問道：
「已經？有誰，那些人？」
「格雷格·李普曼，史蒂夫·艾斯曼，約翰·福爾斯、本·霍基特.有個人和機構」
「他們什麼時候開始的？」
「那些人已經在那裡待了兩年，直到去年，資金才開始湧入。」
「他們一定損失了很多錢，呵呵。」
那是自然的，隨著抵押債券產品價值的上升，這是一場失敗的賭注。
因為已經連續下注兩年了，如果是機構投資，肯定會有客戶投訴，或者大量投資資金被抽走。
「高盛僅管理著超過 2000億美元的抵押貸款支持證券，其中最大的對賭金額僅為 7億美元，只是簡單的比較一下，他們現在就要面臨巨大的損失，也許它被切成兩半。」
如果是2000億美元，就是200萬億韓元。
截至2007年，寒國整個國家的財政預算才230萬億韓元。
這樣重磅的資金量，自然能夠對整個市場造成巨大衝擊，他的手下自然能夠知道這個情況。
「嗯，現在的市場行情如此，繼續相信MBS穩定的投資者將會被孤立，那些認為MBS有風險的投資者將不得不削減資金。」
「您知道有誰在撤資麼，目前加入的資金中，不僅有穩定的政府債券，更有好萊塢基金，難道抵押貸款證券到時候面臨衝擊，也會崩潰嗎？」
「對，如果有投資者願意在高位接盤，那也是他們的選擇。」
「我不認為任何投資者會隨著您的想法走.」
雷切爾·阿里耶夫皺起眉頭。
「我知道 MBS存在風險，但我認為短期內，資金充沛，市場行情不錯，不會出現崩潰，即使有風險，它也將實現軟著陸。」
陳道俊知道，自己僅僅憑藉著一個猜測就要說服這個傢伙，顯然是不可能的：「你真的以為，如果發生危機的話，崩潰的，僅僅是M國金融的嗎？」
「如果發生風險，聯邦政府將盡一切努力防止它倒下，因為華爾街的垮台，將使世界經濟陷入困境，而不僅僅是M國。」
此時此刻，認為M國經濟正在崩潰的說法，無異於天方夜譚。
「那麼雷切爾的看法是維持現狀？」
「不，我們可以把資金全部拿出來留著，下一次投資，再看多一，然後我們向客戶發送電子郵件，確保對風險進行分類。」
對M國經濟的衰退全力以赴是荒謬的，但他真的很好奇，因為陳道俊從來沒有在一個單一的預測中出錯。
陳道俊雖然無法說服他，但對方也是為了公司好，對方也不是先知，自己沒有什麼理由去指責對方。
「那就像以前一樣，對半開吧，做好對沖，用我所有資產的一半，看空！」
「全押50%，您所有的財產？」雷切爾是知道道俊身家的知情人之一，陳道俊擺出豪賭的氣勢，讓他驚訝不已。
越是有錢人，在選擇投資的時候，都不會把雞蛋放在一個籃子裡。
因為他們的身家都來之不易，到了一定身家，賺錢的渠道有很多，沒有誰會像賭徒一樣，全部壓上所有的身家。
這可是上百億的資產.陳道俊竟然.
雖然作為CEO，沒有人能夠抗拒得了操作巨額資金的機會。
可這也太多了！
陳道俊微微一笑：「這不是我全部的財產，而是M國的財產，我還年輕。即使全部虧損，我也有時間和金錢重新開始。」
雷切爾還在嘆氣。
「華爾街會因為接納您的錢而畏懼嗎？我想知道在華爾街的歷史上，是否曾經有過如此大量資金豪賭的時期。」
「只有一半。」
陳道俊糾正他。
「是的？」
「我只有一半的資產會流向華爾街。」
雷切爾臉上露出了笑容。
「概率是50%，您只賭一半？是不是太低調了？」
「我剛才告訴你了，我只賭一半，這樣我就不會緊張了，另一半必須在倫敦發布，世界上的金融又不都是華爾街的事。」
「倫敦？」
雷切爾沉默不語。
作為曾經的世界金融中心，倫敦它是 5000多家金融機構的所在地，包括英格蘭銀行、摩根大通銀行、高盛、摩根史坦利、M國銀行、花旗集團和滙豐銀行。
倫敦核心區的規模與汝矣島完全吻合，但流動資金的規模卻不可同日而語。
「是的，你應該能夠在那裡消化一半，那邊的市場也有很多國際炒家加入。」
雷切爾的眼睛閃爍著光芒。
這是因為他注意到，如果華爾街崩盤真的發生了，扣扳機的手可能出自自己。
這就像一下子投下一顆價值十億美元的炸彈。
接下來，陳道俊要做的第一件事，就是收回埋在抵押證券中的錢。
如果一下子拿出來，華爾街會轟動一時。
不過嘛，他出售抵押貸款支持證券，都是爆款，離開之後，其他機構也會入場，消化銷量問題不大。
「MBS的錢已被處置，您接下來打算用這筆錢做什麼？」
「這是一個賭注，所有抵押債券都變成廢紙，所以我們只需要建倉做空股指就行！」
「我們什麼時候才能知道那個賭注的結果？」
雷切爾仍感覺難以置信。
「明年。」
雷切爾簡直不敢相信自己的耳朵，因為來得太快了。
如果陳道俊說 10年，他可能會認同。
10年後，即使壞債開始出現，也能爭取時間去處理，但明年？
這怎麼可能！
現在M國的增長率蒸蒸日上，股市評級都很高。
不可能只是極小概率的另一種說法。
陳道俊想起前世08年因為次貸引起的全球性危機，隨口道：
「2005年，交易量開始真正湧入，它是 2年 2%的固定利率，但從今年開始採用可變利率。你要支付超過 10%的利息，但M國公民負擔不起。」
「他們足夠穩定，可以擁有一所房子，雖然很危險，但也很難一下子崩潰吧？」
「誰說的穩定？次貸，字面上低於非優質，只是中下水平，問題是，買不起房的人擁有房子，即使你只有1套房子，要支付的利息也會躍升至 30%，如果一旦遭遇裁員呢，是不是就完全崩潰了。」
雷切爾並沒有正確看清華爾街的貪婪本性。
不管破產與否，無論風險大小，那些急於賺錢的傢伙來說，只要出現在窗口的，就隨便走走程序，批准按揭貸款。
也就是說，只要能從銀行搞到錢，他們甚至會偽造客戶的收入情況。
長此以往，銀行把錢都貸款給了不該貸款的人。
這樣搞下去，就會造成巨大的風險。
「好吧，就是這樣。那你打算怎麼賭？」
「信用違約掉期（CDS）。」
信用違約互換是一種違約保險。
比如你有蘋果公司的1億韓元債券，如果蘋果公司破產了，那1億韓元的債券就會化為烏有。
就是買保險來規避這個風險。
保險說起來很複雜，其實內在操作流程也很簡單。
<div class="contentadv"><div id="txtmid">
如果在10年內發生破產，保險公司每年支付20萬韓元，條件是保險公司支付全部1億韓元。
對M國人來說，保險之所以便宜，是因為蘋果公司是一家非常健康的公司，10年內沒有倒閉的可能。
沒有風險，所以保險很便宜。
如果信用等級低，公司不健全，保險費當然會上漲。
有趣的是，貪婪的華爾街富豪，已經把保險變成了一場賭博。
即使沒有一張債券的人也可以購買保險。
如果蘋果公司在10年內破產，那麼每年支付 20萬韓元的任何人都可以獲得 1億韓元。
很多人想，即使沒有蘋果的股票和債券，你也可以賭它會不會破產。
每年交的保險金就是賭注的籌碼，贏了就賺個億。
雷切爾搖了搖頭。
「我們還沒有為金融產品發行信用違約掉，哈利.波特，你要買的是一種根本不存在的產品，t沒有公司會放棄這種業務。」
由於結論是徒勞的，雷切爾嘆了口氣。
「我相信只要是金融界人士都會歡迎它，高盛、德意志銀行、摩根史坦利、巴克萊資本、美林、花旗集團、M國銀行、瑞士信貸、摩根大通、瑞銀，數不勝數。」
「那些金融界的人，誰會聽這種關於破產的荒唐故事？」蕾切爾問道。
「為什麼不包括貝爾斯登和雷曼兄弟？他們也是頂尖集團嗎，那兩家公司將破產。」
陳道俊在雷切爾面前斷定這兩家超大型金融機構明年就會破產時，對方張大了嘴巴。
在會議室里，被各家金融公司的分析師和基金經理們正用閃閃發光的眼睛聽道俊講話。
他們中的一些人幾年前就教過道俊有關基金和金融衍生品的知識，但他們也很專心地聽。
陳道俊安排了一個必須完成的任務。
眾人只表示疑惑，也有人看不下去張大震驚的嘴巴。
「哈利，這些公司是華爾街的頂流，在比我們逐日滾出幾十倍錢的地方，計算償付能力的極限是不是有點可笑？」
他們瀏覽了世界各地操縱貨幣的公司名單，此時說出這個話，其實代表了專業的說法。
陳道俊不想讓他們明白一切，但他必須解釋其中的可能性。
「這樣想吧，我們所有的逐日客戶都可以一次性取回款，到目前為止，還好吧？」
「大概吧，如因突然客戶的突然提現而造成的損失，將由客戶自行承擔。」
這是很正常的回答。
逐日只負責讓客戶的錢增值，但不是賭博。
所以陳道俊繼續問道：「但如果突然有人出現，遞出一份信用違約掉期合約，並收取 1億美元，這 1億美元必須從我們的逐日錢中支付，而不是客戶的錢，有這個可能麼？」
大家都以為陳道俊問錯了問題。
他們從沒有向所有客戶都答應一次性取錢。
但陳道俊聞起來，現在他們只考慮這種情況，只不過他們內心並不不願意說出他們已經知道的答案。
「我們的逐日是可以扛住風險的，但今年有人將不得不放棄獎金，離開公司，對逐日來說， 1億美元的損失是應該有人負責。」
看著他們難受的臉色，陳道俊繼續說道。
「想像一下，同樣的事情發生在高盛、德意志銀行、摩根史坦利、美林等公司身上，但是，索賠額為 100億美元，那些公司都能像我們一樣降薪裁員就活下來嗎？」
考慮到這麼多資金，一般的公司現金流根本扛不住，他們內心已經有了答案，只不過不願意承認。
「這就是我要的結果，大型金融機構可以用自己現金流支付多少錢？他們付不起，我付得起，但要推到宣告違約和破產的極端選項的數額是多少……？」」
「可能是這樣，但我們還需要考慮他們的經營理念、聲譽、股東和社會意識。」
「您的意思是光看數字，很難得出絕對的最大償付能力？」
「努力可能僅基於數字，但不會達到極限。」
陳道俊想也沒想，直接指了指蕾切爾。
「你是這個項目的組長，最大可能做空，截止日期為2周，選擇最合適的公司，而不是最大的公司，然後向我報告。」
每個人，不僅僅是陳道俊指著雷切爾，都顯得很困惑，但這並沒有改變道俊的決定。
他想一邊搞清金融公司的償付能力，一邊和另一位專家一起起草短期合約。
這是因為抵押貸款支持證券不是單一產品，而是許多負債的混雜物，因此有必要為每一種證券設定一個標準。
逐日選擇了交易價格最高的前 50家，並給與我們自己的 AAA評級。
對別人來說，AAA是安全的象徵，但對我來說，它就像一張紅利最大的彩票。
在道俊進行股票分析的過程中，雷切爾悄悄聯繫他，一見面他就帶著非常焦急的表情。
「怎麼了.」
陳道俊皺著眉頭。
「我在華爾街四處聯繫……哈利，我找到了一些和你想法一樣的人。」
當然存在。
陳道俊已經知道那些人如何賺錢，並遵循與他們相同的道路。
但他還是裝作驚訝的樣子問道：
「已經？有誰，那些人？」
「格雷格·李普曼，史蒂夫·艾斯曼，約翰·福爾斯、本·霍基特.有個人和機構」
「他們什麼時候開始的？」
「那些人已經在那裡待了兩年，直到去年，資金才開始湧入。」
「他們一定損失了很多錢，呵呵。」
那是自然的，隨著抵押債券產品價值的上升，這是一場失敗的賭注。
因為已經連續下注兩年了，如果是機構投資，肯定會有客戶投訴，或者大量投資資金被抽走。
「高盛僅管理著超過 2000億美元的抵押貸款支持證券，其中最大的對賭金額僅為 7億美元，只是簡單的比較一下，他們現在就要面臨巨大的損失，也許它被切成兩半。」
如果是2000億美元，就是200萬億韓元。
截至2007年，寒國整個國家的財政預算才230萬億韓元。
這樣重磅的資金量，自然能夠對整個市場造成巨大衝擊，他的手下自然能夠知道這個情況。